摘要：文章主要分为四部分
1.央行数字货币的发展时间线
央行数字货币具有整体架构，还有运作流程，（文章的第一至第五段落）
3.央行数字货币对比虚拟货币和稳定币的优势（文章第六段落）
4.央行数字货币概念股名单（文章第七段落）
长期以来，我们国家秉持一种发展理念，即“闷声发大财” 。之前的航空航天技术是如此，今天我们要总结的区块链技术也是如此。一旦发声，就会震惊世界 。
国家对区块链技术定下基调后，央行在数字货币DCEP方面开始密集发声，央行早在五年前就着手研究数字货币DCEP，如今央行已成功走在全球央行数字货币的前列 。
时间轴 | 央行数字货币DCEP
2014年开始进行筹备工作。同年，央行启动了对数字货币的研究，成立了专门研究小组，该小组负责论证央行发行法定数字货币的可行性 。
2015年，中钞区块链技术研究院团队开始重兵部署区块链技术，该研究院于2016年正式组建。他们对数字货币发行和业务运行框架展开进一步深入研究，对数字货币的关键技术进行进一步深入研究，对数字货币发行流通环境进行进一步深入研究，对法定数字货币与私人发行数字货币的关系进行进一步深入研究。
2016年1月，中国人民银行数字货币研讨会在北京召开，会议明确了央行探索发行数字货币的战略意义，会议还明确了央行探索发行数字货币的战略目标，这是全球中央银行就法定数字货币的首次公开发声。
2016年7月，央行启动了数字货币票据交易平台原型研发工作，该工作基于区块链技术。借助数字票据平台验证区块链技术。数字货币研究所主要牵头负责底层区块链平台的研发，还负责数字货币系统票交所节点的研发。
2017年1月，“区块链电子钱包”ios版上线，钱包地址由32位数字与英文字母组成，且该钱包可以绑定银行卡号。
2017年6月中国人民银行宣布在五年计划中推动区块链发展。
2017年9月，央行等7部委联合发布了《关于防范代币发行融资风险的公告》，该公告叫停了ICO。
2018年1月，中钞区块链技术研究院团队承接了区块链技术的数字票据平台开发任务，该团队还组织了开发工作，之后，这个数字票据平台在票交所进行了实验性生产。
2018年3月，中国人民银行宣布，成功建立了区块链注册开放平台，即BROP 。
2018年6月，央行数字货币研究所对外投资情况显示，在2018年，该研究所出资200万元设立深圳金融科技有限公司，深圳金融科技有限公司是目前唯一一家金融科技技术开发公司，且由央行数字货币研究所全资控股 。
2019年7月，穆长春表示，穆长春现任数字货币研究所所长，Libra创造的是可兑换数字货币，这类数字货币能跨境自由流动，这类稳定币的出现和发展，离不开央行的支持和监管，离不开各国央行及国际组织的监管合作，无论是从对货币政策的角度，还是从宏观审慎管理的角度。
2019年7月，央行研究局局长为王信，其表示国务院已批准相关事项，央行正在组织研发央行数字货币。
2019年8月，第三届中国金融四十人论坛举行，穆长春首次公布央行数字货币采用“双层运营体系”，并且宣称央行数字货币已经快要出现了。
2019年8月，中共中央、国务院发布了《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》，该意见提到要支持在深圳开展数字货币研究等创新应用。
2019年8月，人民日报海外版进行了报道。中国人民银行的有关负责人在公开场合宣称，正在开展数字货币系统的开发工作。“数字人民币时代”马上就要来临了。
2019年9月，《中国日报》有报道称，央行数字货币已开始开展“闭环测试”，其模拟涉及支付场景，这些支付场景与“一些商业和非政府机构”相关。
2019年9月，央行支付结算司副司长穆长春已被确认出任数字货币研究所所长。
2019年11月，央行发布了一则公告，公告内容是关于冒用人民银行名义发行或推广法定数字货币的情况 。
2019年12月，中国人民银行数字货币研究所所长穆长春称，当下，人民银行数字货币DCEP已基本做完顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作 ，接下来，会依照稳步、安全、可控的原则，合理挑选试点验证地区、场景以及服务范围，持续优化并丰富DC/EP功能，稳妥推动数字化形态法定货币出台应用。
一、什么是央行数字货币
央行数字货币被定义为一种数字支付工具，它具有价值特征。央行数字货币项目称作“DC/EP”。DC是数字货币。EP是电子支付。DC/EP是数字货币和电子支付工具。
央行数字货币DC/EP由我国中央银行背书发行，它是央行对公众的负债，属于法定加密数字货币，具有无限的法偿性，是人民币的数字形式，其本质是货币。DCEP 的目的是替代流通中的纸币，也就是 M0，它与支付宝等第三方支付平台不同，而电子支付是把 M1 与 M2 电子化，是基于现有的商业银行账户体系，其本质是支付工具。
DCEP采取中心化管理体系，这与比特币等去中心化体系下的数字货币不同。在数字货币发行过程中，央行保持着权威地位，且拥有最高权限。
主要原因：首先，这有利于强调DCEP是央行对社会公众的负债，央行会背书提供强有力的信用担保。其次，实行中心化管理对央行实现宏观审慎和货币调控职能有利。同时，因为采取的是双层运营体系，实行中心化管理能够维持原有的货币传导方式，还能防止货币超发。
DCEP采取账户松耦合的形式，以此实现可控匿名，央行数字货币采用账户松耦合的形式，能在不通过银行账户的情况下进行价值转移，进而实现可控匿名，它与比特币的完全匿名不一样，中央银行有权在合法范围内知晓交易数据，可通过大数据分析让数字货币来源能够被追溯，而其他商业银行和商家无法得到相关信息。这种机制能够保护数据安全，还能保护公民隐私，与此同时，它也可以让洗钱等不法行为得到有效的监管。
二、为什么要发行数字货币
央行发行数字货币有着主要目的，其一是保护货币主权，其二是推进人民币国际化。
发行数字货币Libra引发了央行密集发声DCEP，Libra在全球范围拥有23亿月活用户，会对全球金融体系造成影响，若被广泛使用，会对本地法币产生替代效应，削弱法币地位和影响力，还会影响央行货币政策、外汇政策的实施效果。
Libra的储备货币中，美元所占比例为50%，欧元所占比例为18%，排第二位，日元所占比例为14%，英镑所占比例为11%，新加坡元所占比例为7% 。Libra挂钩的篮子货币中没有人民币，这会进一步增强美元的国际影响力，抑制人民币国际化进程，因此央行必须做好准备，加快数字货币的研发速度，加快数字货币的实施速度，把握央行数字货币的先机，以此保护货币主权。
三、央行如何发行数字货币
央行数字货币运行框架的核心为一种币，两个库和三个中心。
一种币指由央行背书并发行的中国法定数字货币。
两个数据库分别是数字货币银行库，数字货币发行库。央行数字货币的发行是基于央行-商业银行-公众的双层运营体系，其流通也是基于该体系。
发行货币时，央行会把数字货币发行给商业银行的数字货币银行库，商业银行要向央行缴纳100%准备金作为数字货币发行基金，这笔基金进入央行的数字货币发行库，之后由商业银行把数字货币兑换给公众。
央行负责数字货币的发行，商业银行与央行合作，维护数字货币的发行体系，维护数字货币的流通体系。
一方面，同其他商业银行以及机构展开合作，能够充分借助资源，还可分散央行所肩负的风险。另一方面，持续现有的货币发行体系，可防止对商业存款造成挤出效应，进而引发金融脱媒。
三个中心的具体结构为：认证中心，登记中心和大数据分析中心。
认证中心负责集中管理法定数字货币机构及用户身份信息，它是系统安全的基本组件，在可控匿名方面起到重要作用，认证可采用公开密钥基础设施（PKI）这种方式，也可采用基于标识的密码技术（ibc）等方式。
登记中心负责权属登记，负责流水记录，其记录内容包括央行数字货币，包括对应用户身份，还包括法定数字货币产生流通的全过程，包括清点核对的全过程，包括消亡的全过程 。
大数据分析中心依靠大数据、云计算等技术，处理海量的交易数据，进行支付行为分析、监管调控指标分析，掌握货币的流通过程，保障数字货币交易安全，防范洗钱等违法行为，为宏观政策的实施提供数据支持。
四、央行数字货币的顶层设计
央行法定数字货币系统的顶层设计主要涉及六个环节，分别是法定数字货币的发行，法定数字货币的流通，法定数字货币的管理，法定数字货币的回笼，法定数字货币的投融资，以及银行间结算。数字货币系统由三部分构成，包括中央银行数字货币系统，商业银行数字货币系统，以及认证系统 。
其中，中央银行数字货币系统负责数字货币的产生，负责数字货币的发行，负责数字货币的权属登记。商业银行数字货币系统对数字货币执行银行功能。认证系统为中央银行数字货币系统与终端设备之间的交互提供认证，为中央银行数字货币系统与商业银行数字货币系统之间的交互提供认证。
1.法定数字货币的发行
发行法定数字货币时，数字货币发行系统首先要接收申请方发送的数字货币发行请求，接着进行业务核查。核查通过后，发行系统向中央银行会计核算数据集中系统（ACS）发送扣减存款准备金的请求。在接收到ACS发送的扣款成功应答的信号后，发行系统生产数字货币，随后发送至申请方。
2.法定数字货币的流通
进行法定数字货币交易时，付款端会依据付款金额以及预定义的匹配策略，从数字货币保管箱里挑选数字字段，进而组成支付来源数字货币字串集，然后把该字串集发送给管理端。管理端会将该字串集中的数字货币字串登记作废，之后生成支付去向数字货币字串，再发送给收款端。支付去向数字货币字串的金额是付款金额，其所有者标识为收款端。
3.法定数字货币的管理
数字货币管理体系包含数字货币追踪方法体系，还包括基于一定条件触发的数字货币管理体系，触发条件有经济状态条件，有贷款利率条件，有流向主体条件，有时点信息条件等 。
基于经济状态条件触发的数字货币管理方法和系统，它能够对资金归还利率进行相应调整，进而规避流动性陷阱，最终实现对经济的逆周期调控。
实施流程：数字货币系统在回收货币的时候，会获取相应时点的经济信息。当经济信息满足预设条件时，就会调整数字货币的归还利率。然后依据调整后的利率进行回收。
基于贷款利率、流向主体、时点条件触发的数字货币管理办法，数字货币管理系统可通过外部触发条件控制数字货币的生效与否，进而让数字货币的投放更加精准，还能缩短货币政策的传导时滞，减少货币空转。
数字货币系统向金融机构发行状态信息为未生效的数字货币，金融机构发送数字货币生效请求，数字货币系统接收到该请求后，获取生效请求对应的触发条件（贷款利率/流向主体/时点）信息，当触发条件符合预设标准时，将数字货币的状态信息设置为生效状态。
数字货币追踪方法和系统，能在保护用户隐私的情况下，于发行方管理范围内跨主体追踪资金付款方的资金流向，还支持货币流向的定制追踪。
数字货币系统接受来源币所有者的追踪请求，在交易产生的去向币中设置追踪，保存去向币，接收到来源币所有者的查询请求后，向其返回来源币后续交易过程的追踪链条。
4.法定数字货币的回笼
进行数字货币回笼流程，数字货币回笼系统接收申请方发送的数字货币回笼请求，接着进行业务核查。若核查通过，回笼系统向ACS系统发送增加备付金请求。接收到ACS增加存款准备金的成功应答后，将数字货币回笼应答发送至申请方。
5.法定数字货币用于投融资
数字货币系统与智能合约技术相互结合，能够在投资平台上达成资金转移，此资金转移是从投资人转移至筹资人 。
实施流程：首先，投资人钱包会接收到投资平台发布的智能合约欧易交易所，投资人确认后，会向合约中添加投资金额，还会添加投资人数字签名，也会添加投资人个人信息。投资确认信息经投资平台验证通过后，智能合约生效，投资人钱包会通过数字货币系统向筹资人支付数字货币。
6.法定数字货币用于银行间结算
银行间数字货币的结算系统，把数字货币结算和银行间传统结算方法做了有机结合。
实施流程如下：发起银行系统会向数字货币系统发送报文，该报文的内容是将数字货币付款给接收银行。数字货币系统在收到报文之后，会执行预操作。之后，数字货币系统会向发起银行反馈操作成功结果，也会向清算银行反馈操作成功结果。清算银行系统收到数字货币系统发送的清算报文，在该清算银行的同业账户存款余额里增加与收到的数字货币金额相同的额度，把表征清算成功的结果发送给接收银行数字货币系统，接收银行数字系统将收到的表征清算成功的结果返回给发起银行系统。
五、央行的数字钱包
根据央行数字货币研究所所长穆长春公开表示的内容，数字钱包可能会成为央行数字货币的载体 ，央行数字货币能够采用商业隐含账户体系与数字货币钱包的双层结构 ，可以通过在现有的银行及三方支付体系中设立单独的数字商户管理入口 ，或者设置独立的数字钱包app这两种途径 ，达成一个账户同时管理现有银行存款和数字货币的目的 。
央行数字货币交易实行可控匿名，目的是防止数字货币匿名性被用于洗钱或恐怖主义活动融资，当大数据识别出特定交易特征时，数据挖掘技术能快速进行身份比对，进而锁定账户的真实身份。
同时，数字钱包的交易将依据现行现金管理规定设置一定限制，会根据不同级别钱包设定交易限额与余额限额，比如直接兑换大额现钞等或许需要提前预约等，如此能够降低金融顺周期效应的风险，减少数字货币对存款产生的挤出效应。
数字货币不同于银行存款，它属于银行表外资产，不会对现有银行核心业务系统造成影响。断直连后，支付宝等第三方支付平台实质上是用商业银行存款货币进行支付的，DCEP推出后，会换成由央行背书的数字人民币。主要变化体现在支付工具的改变以及支付功能的增加上，渠道和场景不会发生大的改变。
六、为什么说比特币（虚拟货币）不能替代法定数字货币，为什么说稳定币（Libra）不能替代法定数字货币
目前既有的数字货币，在货币投放机制方面，大体存在三类方案。其一，是锚定一种或多种法币，像Libra这样。其二，是私人交易主体通过挖矿来获得新币。其三，是利用程序捕捉货币和实体增长关系，进而控制货币投放。
与之不同，现代信用货币体系中新增的货币主要是由贷款创造出来的，这就是所谓的“贷款创造存款” 。
贷款处于商业银行资产端，它对应着实体经济的需求，而银行负债端的存款是信用货币的绝对主体。由此可见，在现代货币体系里，货币供给的主要方式是由实体需求驱动货币增长。当然，央行能够通过调节基础货币数量以及引导流动性价格，来调控商业银行资产负债表的扩张程度，进而对货币的投放和创造进行有效调控。
在货币调控效率方面，法定数字货币优于虚拟货币。在铸币税公平性方面，法定数字货币也优于虚拟货币。
以比特币为代表的挖矿投放货币，存在两个明显缺陷。一个缺陷是，货币数量与实体增长相互脱节，在这种货币投放机制之上，无法建立起有效的货币调控。另一个缺陷是，铸币税分配不公，铸币税被私人部门享用。
到目前为止，现代信用货币体系仍可说是平衡物价的最佳货币运行体系，也是平衡实际产出效率的最佳货币运行体系。另外，现代信用货币体系中的铸币税主要由政府这个公共部门征收。鉴于政府部门的支出主要用于公共支出，铸币税虽由政府收取，但大体上全民都能享用。
法定数字货币在币值稳定程度方面优于虚拟货币，在货币交易覆盖范围方面优于虚拟货币欧意交易所，在交易可否回撤方面优于虚拟货币，在交易平台便利性方面优于虚拟货币。
货币投放机制不完善，这决定了货币数量和实体资产之间无法存在稳定关系，特别是像比特币这类一开始就设定好货币总量的数字货币，注定与实体资产没办法等量匹配，甚至在方向上也做不到 。
所以它在性质上更类似于具有稀缺性的资产，而不是用于计价交易的货币，正因如此，虚拟货币不能在大范围进行交易使用。
我们还知道，目前主流的虚拟货币能够实现去中心化，这是因为借助技术，让市场主体自行记录交易，在没有第三方记录的情况下，依然能够确保交易的公正和可信度。所以，即便出现失误或遭遇欺诈，一旦交易被计入区块链，就难以修改。
相反，在一定情况下，法定数字货币能够借由司法接入撤回交易。此外，虚拟货币目前技术难以应付大规模交易集中并发，而法定货币的交易平台设施完善，交易成本更低，目前仍能支撑大量交易的并发要求。
七、央行数字货币概念股投资机会(附概念股,排名不分先后)
数字货币相关产业链主要包括流通运营服务商，其涉及数字货币流通、支付、清算等领域，还包括银行 IT 服务商，其承担商业银行向公众提供兑换数字货币的职责，另外还有电子钱包核心服务提供商，其涵盖 App、身份认证、安全加密等方面，这些均存在投资机会。
流通运营服务商认为，发行央行数字货币若重新开始将会对商业银行现有的基础设施、人力资源以及服务体系造成巨大的资源浪费，所以大概率会在之前的支付清算体系上进行改造，传统支付服务商和网联清算机构将从中受益，海联金汇、拉卡拉、新大陆、新国都均在其中，且海联金汇和拉卡拉持有网联部分股权 。
银行 IT 服务商认为，央行数字货币采用双层运营体系，商业银行等机构要承担向公众提供数字货币的责任，所以其 IT 系统需要改造升级，涉及长亮科技、宇信科技、科蓝软件等 。
手机会成为数字货币流通的最重要载体，数字货币电子钱包与个人身份加密相连接，所以电子钱包App、身份认证、安全加密等环节十分关键，这些环节的核心服务提供商包括卫士通、飞天诚信、数字认证、格尔软件等 。
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